水帘寺院坐落于桐柏山名胜水帘洞侧，枕翠峰，临碧流，寺右为飞瀑，寺左为小溪，崇山环绕，殿宇巍峨。寺院所建年代无考。据碑文记载，宋元祐三年（1088年）、明嘉靖二十七年（1548年）、清乾隆八年（1743年）均有重修。千百年来该寺时遭兵燹匪患，几经兴衰。

1983年政府批准开放水帘寺为佛教活动场所，先后建成大雄宝殿、毗庐殿、玉佛楼、天王殿、山门、僧房楼、功德堂、禅林院、罗汉堂、华藏图书馆各类殿堂房舍120多间，佛像、菩萨像120多尊（其中大型精雕缅甸白玉佛像堪称中原一绝），大型木刻金刚12面，历代僧人传承保存的频伽藏1部，日本版大正藏两部经书2万余册。寺周围有石塔6座，石拱桥5座。

1993年10月28日，水帘寺举办了佛像开光法会，全国22个省市的佛教弟子1800多人及美国、新加坡、马来西亚、新西兰和港澳台地区的佛教组织，均派团出席了法会，前来观光的游客达5万多人。